在汇率改革之后，人民币汇率加快了对美金汇率升值的速度。与此同时，美国国内经济发生的一系列变化，导致了这一进程的加快。

“不是我们升值太快，也不是美元汇率贬得太快。”“美元对人民币汇率算贬值少的，美元对欧元汇率等其他货币贬值更多，所以相对而言，人民币对欧元汇率等仍然贬值。”

中国石油化工的员工邵昌平三年前被外派到加拿大子公司工作时，100加元兑美元汇率80，2008年年初， 100加元就可以兑换110美元了，如今略有回调，汇率基本为1：1。同样的，美元对日元汇率今年第一季度则一度跌到97 以下，最多贬值13.28%。美元对印度卢布汇率汇率也是如此，仅在2006年一年之间，就相对贬值了13%，相对哥伦比亚比索汇率贬值了11%。更不必 说对欧元汇率的贬值了。

今日美元汇率进入了一条贬值的通道，这种下跌的态势早已形成。次级抵押贷款危机以及对美国经济衰退的担心，正在加剧这个贬值的速度。这一切来得如此之快， 而美元担当着世界储备货币历史性角色时仿佛就在昨天。“美国次级贷危机之前，欧美国家不断指责人民币被低估，次级贷后，重点转移了，这时美元贬值速度加 快。”郭田勇说。贸易赤字不减少的情况下，次级贷危机使得资产对美国的投资信心减弱，流入减少，更加催生了美元的贬值。

对美联储和美国财政部来说，美元贬值是件好事。美国前财政部长斯诺曾表示，要拯救水深火热的美国制造业，疲软的美元是最有效的灵丹妙药。所以，每次美国财政部长的访华，通常会带来人民币的升值。

尽管美元兑欧元汇率从1.25下降到83美分后，美国制造业尚未显示出新的朝气。但各国债券投资者持有的美国债券却下跌了不少，截至2005年底，各国中 央银行持有的美国国库券和机构债券总额已经超过了1万亿美元，美元每下跌10 %，这些资产就要缩水10%，也就是说美国的外债减少了10%。

对人民币汇率的贬值还有个显见的结果，就是减少了中美间巨额的贸易顺差。假设人民币升值前，10美元可以购买三段中国丝绸，那么升值后，10美元就只能买到两段。这相当于出口价格提高，导致美国国内对中国丝绸的需求下降，进口随之减少，逆差得到缓解。

据分析，今年的汇率变化将促使中国出口增速继续下降，进口增速上升，预计2008年顺差将下降到2500亿美元，同比减少超过4%。这也是郭田勇认为下半年汇率会趋稳的另外一个原因：中美贸易顺差下降，由此汇率调整的空间也会下降。

此时此刻，中国国内CPI一再走高，也暗中推动了人民币升值的速度。郭田勇认为，人民币加快升值，可能是中国政府有意借汇率来遏制通货膨胀。一般而言，大 国经济主要靠内需拉动，但中国的贸易依存度高，对经济的影响非常大。正因如此，人民币升值具有与调高利率同样的杠杆作用，可以消化部分通胀的压力。但至于 能起到多大效果，尚难判定。

2008年1月CPI同比上涨7.1%，创了1997年以来的新高。联想到去年已经6次提高利率以及10次提高准备金率，加之央行2007年第三季度中国 货币政策执行报告中提到了“升值有利于(遏制)通货膨胀”，这次的人民币升值速度加快就不难理解。“人民币对美元汇率在2008年会呈现前高后低的态势， 下半年美国经济会得到复苏，次级贷危机速度放慢，外汇汇率将在 6.6、6.7时得到支撑，不再下滑。”

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