东京汇市9日美元兑日圆外汇期权隐含波动率走高，归结于空头回补的影响。

3个月期美元兑日圆外汇期权隐含波动率涨至11.65%/11.95%。综合外电9月9日报道，东京汇市9日美元兑日圆外汇期权隐含波动率走高，原 因是现汇市场动荡，投资者争相买进期权以回补空头头寸。交易商称，一个月以内到期的欧元兑日圆外汇期权价格过高，但预计此类期权价格短期内还将继续上涨。 他将上述外汇期权价格过高归咎于欧元兑日圆现汇交易波动较大。市场人士目前持有大量伽玛空头头寸，因此他们需要迅速调整仓位以防蒙受巨额损失。

当投资者持有诸多伽玛空头头寸（即期权卖出头寸）时，若现汇汇率出现剧烈波动，那么他们将不得不通过积极买进和卖出货币来防范风险，这一交易策略叫做德尔 塔式对冲。一位同时监控期权市场走势的东京资深现汇交易商，在市场动荡之际进行德尔塔式对冲的风险很大，因汇率可能给交易人士造成大量现金损失。因此，通 过买回期权来解除空头头寸要比进行德尔塔式对冲好得多，尽管成本较高。3个月期美元兑日圆外汇期权隐含波动率由8日的11.00%/11.25%涨至 11.65%/11.95%。日本进出口商通常会买入3个月期美元兑日圆外汇期权，将其作为对冲汇率大幅波动风险的工具。

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