澳元以7.25％的利息率高居几大工业大国利率榜首。近日来全球股市回暖，套利交易的复苏带给高息货币澳元上涨的可能。

通胀“升升不息”8年4月23日，澳大利亚发布今年一季度经济数据，消费物价指数环比增长1.3％，同比通货膨胀率跳升高达4.2％。通胀加速令澳 储加息的计划再度被提上日程。受此影响，4月23日澳元汇率/美元汇率升至24年高点0.9517。由此看来，澳元汇率很可能继续维持目前强势走势，多家金融机 构更看到1：1，预言今日澳元汇率或将成为继加元汇率之后另一个同美元等价的货币。

布雷顿森林体系崩溃之后，澳元汇率转而盯住一揽子货币，被成为TWI，以减少盯住美元汇率所造成的波动性。1983年，澳大利亚开始实行浮动汇率 制。自此，今日澳元汇率的变动开始持续反应其贸易水平。7年9月至今，股市与商品市场出现大背离，道琼斯工业指数下挫18％，而CRB期货指数同期上涨28％。今 年3月，澳联储公布的该国以SDR计价的商品价格指数年率提高6％，比4年前的数据高出80％。在商品牛市的大背景下，研究机构预计澳大利 亚贸易条件指数在今年第二季度将上升7％左右。

澳大利亚是世界上最重要的矿产资源生产国和出口国，煤炭、铁矿石占到出口贸易的20％。天气影响、供给受限都会推高煤炭和铁矿石的价格，而这些货物又主要 以美元标价，商品价格的上涨有益于澳元汇率的走高。鉴于亚洲国家，特别是中国对初级商品的需求保持持续旺盛的势头，使得我们在2008年仍看好澳元。

在操作层面上，建议投资者以人民币对澳元汇率作为基础货币，以享受利差与汇差的双重收益。今年以来，澳元理财产品共有约40款，而2007年全年发行总数只有40余 款，足见发行数量正呈现快速发展趋势。目前，银行发行的澳元理财产品以保本固定收益产品为主，由于保本型产品是以本金投资无风险国债，而以贴现金投资各类 金融衍生品，因此，美元汇率、欧元汇率、港元汇率的理财收益都难以赶上人民币理财产品的收益，只有澳元理财产品收益一支独秀。2月份为例，澳元6个月保本固定收益产品 平均年收益率达到6.53%，超过美元、港币5.18%、4.05%的表现。

虽然汇改以来人民币兑美元汇率升值超过15％，但这有一部分是美元走软所致。人民币兑澳元累计贬值5.1％，仅2008年的前4个月，人民币兑澳元便贬 值1.9％。因此，将外汇汇率资产以澳元为基础，可以在享受高利息的同时获得澳币升值的收益。并且，持有澳元的投资者也可以尝试一下套利交易。

最近两年，澳元兑日元汇率的套利交易如火如荼，而近来日元波动剧烈，不妨尝试欧元兑澳元汇率进行套利交易。自1999年以来，澳元兑欧元汇率期权3个月隐含波动率一直低于澳元与日元汇率这组货币对，而随着两国利差的拉开预期和宏观经济周期的不同，将使两国货币的套利交易成为可能。

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